До отрицательных значений нефть упала из-за кризиса и ковидного карантина. Уже сейчас видно, как по мере преодоления негативных последствий обоих факторов, котировки черного золота возобновляют рост. Фьючерс марки Brent с поставкой в апреле 2021 поднялся до 64 долларов за баррель, хотя еще в марте 2020 он падал до 22,7.
Из чего делается вывод о формировании долгосрочного восходящего тренда, уверенно подталкиваемого вверх неизбежностью восстановления мировой экономики. С классическим выводом, что нефти опять станет мало, следовательно, цены на нее взлетят до революционных отметок.
Определенная логика в этих выкладках есть, но инвестиционные аналитики в данном случае несколько лукавят. Про нефть они вспомнили по весьма прагматичной причине. В западном мире финансовых инвестиций кризис последних пяти–шести лет, плюс эпидемия коронавируса, сформировали избыток свободных денег, требующих скорейшего вложения.
Существенная его часть возникла из-за выхода инвесторов из так называемой «бумажной нефти». В тучные годы прошлого «восходящего тренда» (с 1994 по 2014) суточный оборот мировой торговли реально существующей физической нефтью составлял примерно 12-14 млрд долл., в то время как объем «основанных на нефти» деривативов в день достигал 180 млрд. Стремительное пике нефтяных цен вызвало паническое бегство инвесторов из «производных бумаг», ужав объем деривативов приблизительно до 105–110 млрд долл. в день.
Эти 70 млрд долл. сейчас и жгут руки инвестиционных банков, требуя запуска в оборот. А вариантов инвестирования в нынешнем мире особо и нет. Вот банки и пытаются «новый нефтяной суперцикл» заново перезапустить.
Формально, они правы, восстановление промышленного производства спрос на нефть увеличит. Вот только никто не в состоянии понять – насколько конкретно. Даже эксперты JPMorgan расходятся в оценках, то ли на 500 тыс. баррелей в сутки надо будет увеличивать производство нефти, то ли на 1,5 млн. В первом случае рынок справится без заметных потрясений, тогда как во втором сформируется дефицит, который и погонит цены к заветной сотне. Но возникнет ли дефицит – вот в чем вопрос?
Нынешний рост цен на черное золото обусловлен не столько самим восстановлением мировой экономики, сколько результирует управляемое сокращение мировой добычи в рамках соглашения ОПЕК+. И еще разорением американских сланцевых компаний.
Таким образом, работает российский план «прикручивания» объемов добычи на 1,5 млн баррелей в сутки для компенсирования избытка товарного предложения на рынке. Процесс развивается в предсказанном виде. Котировки приходят к комфортным для России значениям в коридоре 65–70 долларов за бочку. При которых и нам хорошо, и саудитам терпимо, а вот перезапустить американскую «сланцевую революцию» невозможно.