Можно вспомнить и более давнюю историю, проблемы с кормом для коней в средние века заставляли кочевников вести кровопролитные внутренние войны, а затем объединяться и совершать успешные набеги в Китай, Персию и на Русь. В середине XIX века неурожай картофеля несколько лет подряд спровоцировал волну голода в Европе, за которой последовали революции 1848-49 гг.
В романовской царской России проблемы с поставками хлеба в Петербург стали последней каплей, похоронившей непопулярную династию Романовых в 1917 году.
Скрытая инфляция и сопутствующий ей продовольственный дефицит сопровождали агонию экономики СССР в конце 1980х. Как все хорошо помнят, первый и последний президент СССР Михаил Горбачев активно наращивал денежную массу за счет печатного станка без обеспечения роста товарного производства, что в итоге привело в условиях фиксированных цен к тотальному дефициту даже элементарных товаров. Курс доллара на чёрном рынке в 1988-1991 взлетел с 10 до 100 руб./$.
По мнению Deutsche Bank emerging markets находятся в более уязвимом положении, потому что потребители тратят значительно большую долю доходов на еду, чем в развитом мире. Может это кому-то покажется странным, но в возможных революционных событиях снова виноваты США и их союзники. Инфляционную волну на мировых рынках подняли центральные банки, закачавшие в финансовую систему 10 триллионов долларов денежной эмиссии.
За последний год совокупный баланс 6 ключевых мировых ЦБ, включая ФРС США, ЕЦБ и Банк Японии, увеличился с 15 до 25 трлн долларов. Западные ЦБ сохраняют процентные ставки на нуле и продолжают печатать деньги, заливая рынки ликвидностью. Однако, регуляторы emerging markets вынуждены идти на ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на ускорение роста цен.В марте сразу пять центробанков повысили процентные ставки - Украина, Грузия, Бразилия, Турция и Россия.
Насколько действительно прав Deutsche Bank? Какова вероятность революционных потрясений в мире, прежде всего, в странах СНГ? Для начала следует выделить ещё два фактора, играющих в пользу нестабильности, и даже не побоимся этого слова, революций. COVID-19 и его последствия. Люди во всем мире устали от карантина, объектом их негатива и агрессии часто становятся национальные и религиозные меньшинства и, конечно, власти. Достаточно вспомнить, что в средневековой Западной Европе эпидемии чумы часто сопровождались еврейскими погромами и восстаниями против феодалов.
Второй момент. Деревья на фондовых рынках не растут до небес. Сейчас глобальная капитализация фондовых рынков на 27% превышает глобальный ВВП. Это исторический рекорд, который на 5% выше предыдущего пика, установленного перед кризисом Lehman Brothers 2008 года. Вероятность коррекции на американском рынке акций высока. Её вполне могут спровоцировать ужесточение налогов и финансовые результаты корпораций, которые окажутся хуже ожиданий. Падение американских индексов это автоматическая распродажа валют и акций на развивающихся рынках.
Так что революций ожидать однозначно стоит. В лучшем положении страны нефтяные экспортеры. Цена на нефть, благодаря действиям ОПЕК+, вернулась на комфортный уровень. Из стран СНГ это Россия, Казахстан и Азербайджан. Россия в период COVID-19 также просела меньше, чем многие другие крупные экономики из-за меньшей доли сферы услуг в ВВП. А после начала санкционной войны в 2014 году зависимость России от импорта продовольствия сильно снизилась.
Конечно, парламентские выборы 2021 года могут стать поводом для протестов, но Владимир Путин и его курс по-прежнему популярен в России, "цветная революция" вряд ли грозит Москве.
Среди стран, где могут произойти социальные волнения, мы выделяем Беларусь, Армению и Турцию. Армения и Турция сильно зависят от международного туризма. Пандемия сильно ударила по их экономикам. Чистые международные резервы Банка Турции находятся около нуля. Армянское общество также очень болезненно переживает поражение в осенней карабахской войне. Что касается Беларуси, то уровень жизни в республики значительно уступает России и Польше. Дотации со стороны России снизились. И протесты могут очень легко вспыхнуть вновь.