На что влияет размер государственного долга и к чему может привести его рост? Размер долговой нагрузки государства говорит о его способности финансировать собственные нужды и экономику за свой счет, т.е. только из своих непосредственных доходов. Когда государство испытывает проблемы с доходами (например, в кризис) или начинает тратить несоразмерно своим возможностям, правительство начинает выпускать долговые ценные бумаги и реализовывать их на внешних рынках, тем самым привлекая средства для дальнейшего существования. Полностью такие долги возвращаются редко, как правило, страна подсаживается на займы, влезает в новые долги, чтобы расплатиться по старым. И это замкнутый круг, так происходит и в США.
Размер долга может быть сколь угодно большим и не нести вреда для страны ровно до тех пор, пока экономика может обслуживать эти долги, как только риски невыплат по существующим обязательствам повышаются, начинаются проблемы. Взять новый заем уже сложно, так как кредиторы, глядя на высокий уровень долга и риски по выплатам, теряют доверие. И чем сильнее ситуация накаляется, чем выше долги и меньше возможностей их обслуживать, тем больше вероятность дефолта по обязательствам и краха экономики этой страны.
Однако даже международные рейтинговые агентства не присваивают кредитный рейтинг, исходя только из размера текущего долга. Если бы это было так, то у России он мог быть наивысший, но в мире финансов другие правила. Агентства предполагают, что РФ, имея низкий государственный долг, но при этом испытывая экономический кризис, может допустить дефолт по своим обязательствам. Но на практике, мы видим, с реальностью это никак не соотносится.
Вернемся к США. Естественно, что размер долга Штатов настолько большой, что страна не сможет погасить его никогда. Но пока Китай, Япония и другие страны желают их рефинансировать, проблем не будет. Напомню, что Китай и Япония - крупнейшие держатели американских облигаций. На американском долларе и американских государственных облигациях построена вся современная финансовая система, которая по большому счету устраивает всех.
В связи с этим дефолт в США и обвал доллара нанесут серьезный урон мировой экономике, а это приведет к глобальному финансовому кризису. И именно поэтому проблемы в американской экономике никому в мире не нужны, и финансирование Штатов будет продолжаться до тех пор, пока мировая зависимость от доллара не снизится.
Ряд экспертов уже давно предрекает крах американской экономики и доллара, людей надо чем-то развлекать. Но это разговоры в пользу бедных. США имеют очень серьезное влияние в мире, и сегодня правила игры для многих стран диктуют они. Делать это несложно, когда доллар является мировой резервной валютой.
Конечно, в экономике Штатов есть слабые места. Например, фондовый рынок, который на фоне программы количественного смягчения и низких процентных ставок раздулся и превратился в пузырь. Или, например, трудности с безработицей. Но и того, и другого мало, чтобы экономика Штатов лопнула. Для этого нужны более веские факторы. Например, конфликт с КНР. Вот в этом случае Китай мог бы запросить погашения обязательств у США, но КНР и США давние торговые партнеры, крах Штатов выйдет боком и Китаю.
Как мы убедились, причин и факторов для дефолта у экономики США нет, госдолг будет расти и дальше. А финансирует государственный долг США и Россия. На сегодняшний день портфель американских облигаций ЦБР превышает $100 млрд. Однако по сравнению с Китаем, который инвестировал в экономику Штатов 1 трлн долл., наш вклад ничтожно мал.
Облигации США - один из самых безрисковых инструментов для вложения. У них высокий международный рейтинг, аналогов среди иных долговых ценных бумаг на сегодняшний день на рынке нет. Поскольку российский регулятор инвестирует только в безрисковые активы, облигации США попадают в этот пул. Можно отказаться от этих вложений, но США от этого хуже не станет, так как в масштабах ее экономики это примерно как 1000 рублей в кармане миллионера.
Кроме того, регулятор имеет право самостоятельно принимать решения о своей спекулятивной деятельности. Тем не менее действия ЦБ подвергаются критике. Некоторые специалисты считают, что в нынешней геополитической ситуации это опасно. Отношения России и США далеки от идеала. Однако ареста российского портфеля не будет. В этом случае США бы потеряли статус первоклассного заемщика. А он для них критически важен.